備受關注的中國互聯網保險第一股眾安在線(6060.HK)日前發布了上市后首份年報。戲劇性的是，盈利三年后，上市首年眾安保險卻虧損9.96億元，而在此前三年，其年度凈利潤分別為0.27、0.44、0.09億元。

對于虧損原因，眾安在線稱，計提的未到期責任準備金大幅增加;支付給生態合作伙伴的銷售手續費、傭金、技術服務費及其他咨詢費的增加;研發投入增加所帶來的經營及行政支出增加;IPO融資款受港幣對人民幣貶值影響，導致匯兌損失人民幣1.387億元。

2017年年報顯示，眾安在線全年承保虧損額達到15.3億元，從眾安在線截至2017年末已支付的保險賠款來看，總支付額達23.44億元相比2016年的13.41億大幅增加，除了健康險之外，其他各項保險險種賠付均出現明顯增加。

除了承保壓力之外，眾安在線2017年業績“變臉”與其費用增長有較大的關系。年報顯示，其綜合賠付率為59.5%，綜合費用率高達73.6%，綜合成本率高達133.1%。這相比于此前三年出現大幅上升。

對于費用及虧損原因，眾安在線首席財務官(CFO)鄧銳民在業務說明會上解釋，主要原因是眾安在線的業務尚處于發展階段的早期，專注于投入研發、基礎設施以及擴張業務，以加強競爭優勢。與此同時，長久期業務快速增長帶來的未到期責任準備金也在增加。

數據顯示，2017年眾安在線研發費用投入5.18億元，占到了總保費收入的8.7%，其中保險板塊研發投入3.87億元，科技板塊研發投入1.31億元。

此外，2017年眾安在線支付的渠道費用分別為20.825億元，占凈保費收入的36.5%，渠道費率雖然有所下降，但總額明顯上升。

在業務及管理費用上，2017年眾安在線共計支付28.86億，相比于2017年17.54億也出現激增，這其中咨詢費及服務費、廣告費用、雇員福利開支等均出現大幅增長。

關鍵詞： 眾安 中國 互聯網