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興業證券最新策略指出，近期市場再度遭遇了內外部風險因素的沖擊：1）國內地產信用風險顯著拖累市場風險偏好；2）7月金融數據超預期回落；3）匯率貶值壓力，疊加地緣政治擾動。

站在當前時點，指數經歷一段修復之后再度來到低位。在一個市場本身風險偏好較低的階段，情緒的波動遠大于實質的變化。建議堅定信心，理性面對市場的波動：

首先，對于國內地產信用風險，一方面其并非初次暴露，而更多是尾部風險的釋放。另一方面，近期政策端的呵護也有望逐步落地。其次，盡管7月金融數據低于預期，但3季度經濟仍有環比改善的可能性。另外，對于外資，近期流出以海外對沖基金為代表的交易性資金為主，屬于短線資金的獲利了結，不必過于憂慮其持續流出壓力。

因此，盡管近期市場由于內外部風險因素的沖擊再度遭遇了調整，在情緒波動主導的多空博弈下，低位更應當堅定信心。與此同時，政策寬松有望逐步落地，建議保持耐心，等待政策驅動下的風險偏好抬升窗口。后續沿著兩條思路配置：1）以中長期的確定性應對短期的不確定，持續關注關注低波紅利資產；2）高質量發展下，仍是結構性行情特征，聚焦景氣優勢的方向。

來源：證券時報網 作者：吳永芳

審讀：譚錄崗

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