8月1日，水井坊股價下挫，截至當日收盤，下跌3.07%，報收73.03元。

不過，7月31日，公司股價卻異動明顯。當日水井坊以70.11元的股價高開，領漲白酒板塊，開盤不到5分鐘便漲停，后續漲幅停留在9.51%，報收75.34元，總市值約368億元。

(資料圖片)

公司股價異動源自其近日披露的一則“成績單”。

高檔酒營收降三成

7月28日盤后，水井坊發布半年報，2023年上半年實現營業收入15.27億元，同比下降26.38%；歸母凈利潤為2.03億元，同比下降45.15%。

按水井坊所言，公司報告期內營利雙降主要受一季度業績“拖累”，當期歸母凈利潤創近五年新低，僅為1.59億元。

水井坊將業績下滑原因歸咎于出貨量的減少，公司稱因2023年春節動銷不及預期，為降低庫存、穩定價值鏈，決定減少出貨量，二季度市場雖有所改善，經銷商、庫存回到健康水平，但卻仍未能扭轉下滑態勢。

產品線來看，今年上半年，以水井坊元明清、菁翠、典藏、井臺等為代表的高檔酒產品營業收入為14.29億元，同比下降27.95%，占公司總營收的93.63%，較去年同期下降了2.04個百分點；以天號陳為代表的中檔酒營收同比增長40.67%至8604.65萬元，營收占比為5.64%。

“操盤手”更換頻繁

不僅銷量下滑，產品的盈利能力也有所下滑。

報告期內，水井坊高檔酒毛利率為84.08%，同比減少1.15個百分點，中檔酒的毛利率為63.08%，同比減少3.76個百分點；整體的銷售毛利率、銷售凈利率為82.46%、13.28%，較去年同期分別減少2.36個百分點、4.55個百分點。而銷售費用率較去年同期增長了2.4個百分點，2023年上半年為36%。

中國食品產業分析師朱丹蓬告訴記者，在行業巨頭的力壓下，小規模白酒企業的整體生存環境將會受到進一步擠壓，水井坊“操盤手”更換頻繁，公司頂層設計、中長期戰略及自身經營思維都不算穩定，“我覺得他們的壓力會越來越大”。

五個月前，來自英國的艾恩華被任命為代行總經理，預計期限六個月，這是公司第3次選用“洋人”作為總經理。自2010年帝亞吉歐入主水井坊以來，公司已經六度調整總經理的人選。

2010年，隨著母公司全興集團被全球知名洋酒巨頭帝亞吉歐逐步收購，水井坊迎來了第一位“洋人”總經理柯明思，三年后，柯明思辭職。繼任者是美國人大米，大米的任期比柯明思還短，僅兩年半時間。隨后范祥福入蜀上任，2018年其成為水井坊董事長，一年后他卸下兼任的總經理一職，在另一家洋酒巨頭保樂力加中國分公司任職多年的危永標從他手中接過權杖。上任不到15個月，危永標也走了，朱鎮豪代為行使水井坊總經理職責，轉正一年后朱鎮豪也以“個人身體健康”原因提出辭職。

頻繁換帥讓市場一度質疑水井坊的高管團隊水土不服。

6月份召開的2022年度股東大會上，“首秀”的艾恩華在會上表示，目前預計一季度降低庫存和穩定價值鏈，從二季度開始恢復增長，下半年水井坊爭取實現雙位數增長。

目標能否達成，仍然存在不確定。

關鍵詞：