(資料圖)

【現貨】：7月31日，SMM0#20920元/噸，環比+340元/噸，對主力+30元/噸，環比-10元/噸。

【供應】：2023年6月SMM中國精煉鋅產量為55.25萬噸，環比下降1.2萬噸，同比增加13.1%，超過預期值。1至6月精煉鋅累計產量達到322.6萬噸，同比增加8.59%。其中6月國內鋅合金產量為78227萬噸，環比減少7720噸。

【需求】：下游弱復蘇。7月28日當周，鍍鋅開工率69.39%，環比+0.9個百分點；壓鑄鋅合金開工率43.75%，環比-0.6個百分點；氧化鋅開工率63%，環比+0.8個百分點。

【庫存】：7月31日，國內鋅錠社會庫存12.25萬噸，周環比-0.2萬噸；7月31日，鋅庫存約10萬噸，環比+0.1萬噸。

【邏輯】：美聯儲如預期加息25個基點至5.25%-5.5%，但并未到未來利率計劃透露太多信息。美國經濟處于衰退周期，但仍存韌性。6月國內PMI環比好轉，工業品庫存低位。原料上，8月zn50國產鋅精礦TC5100元/金屬噸，進口鋅精礦加工費160美元/干噸，加工費重心下移。北方冶煉廠7-8月集中減產。冶煉利潤回落，鋅價偏多震蕩。

【操作建議】：多單持有，小止損。

【觀點】：謹慎偏多。

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