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全國首批中成藥集采落地。全國中成藥集采聯盟地區共涉及16個品種，其中15個品種有產品中選，1個品種無產品中選（銀杏葉提取物注射液）。產品中選率65%（含增補，68/104），平均降幅49%（與基準價格相比），單個產品降幅最大（77%）和降幅最小（5%）均為香丹注射液。

重點關注產品：相對于基準價格，1）貴州益佰復方斑蝥降價42%，所有擬中選復方斑蝥平均降幅64%；銀杏達莫注射液降價47%，所有擬中選銀杏達莫注射液平均降幅41%；2）眾生藥業復方血栓通降價39%（增補擬中選），所有擬中選復方血栓通平均降幅42%；3）方盛制藥藤黃健骨片降價42%，所有擬中選藤黃健骨平均降幅49%；4）華潤三九華蟾素片降價57%，所有擬中選華蟾素平均降幅49%；5）沃華醫藥心可舒片降價39%（增補擬中選），所有擬中選心可舒平均降幅52%。

集采降幅符合我們預期。全國首批中成藥集采落地，與此前的地方中成藥集采相比，本次集采降幅符合預期，關注后續價格公示和集采執行情況。

投資建議：全國首批中成藥集采落地，相較于基準價格，平均降幅49%，降幅符合我們預期，集采降價過多影響公司經營業績的潛在利空出盡。在政策支持和國民認可度逐步提高的大環境下，中醫藥有望逐步出現市場規模和個股業績增長的實質變化。建議關注：1）國企板塊：華潤三九、江中藥業、康恩貝、太極集團、達仁堂等；2）中醫藥創新和基藥板塊：康緣藥業、天士力、以嶺藥業、盤龍藥業等；3）中藥OTC：羚銳制藥、貴州三力、桂林三金、貴州百靈、濟川藥業、葵花藥業等；4）中醫藥高端消費品：廣譽遠、同仁堂、片仔癀、壽仙谷等；5）配方顆粒：中國中藥、紅日藥業、神威藥業等；6）中醫診療：固生堂等。

風險提示：集采產品供應量不足的風險，藥品監管政策的變化的風險，集采壓力大于預期風險，競爭加劇風險，疫后復蘇不及預期風險，其他系統性風險

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