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明明｜中信證券首席經濟學家

一方面近期美國信用評級下調引起市場關注，另一方面隨著債券通等基礎設施的開通與央行進一步寬貨幣的可能性加大，境內債券市場對外資的吸引力逐漸增強，成為全球投資者資產配置的重要考量部分。今年5月以來，外資連續增持境內債券，中長期來看外資的持債行為是否具有可持續性，未來信用市場各板塊又將如何參與？我們通過分析近期境內債券對于境外機構吸引力增強的因素，拆解外資持債行為，探討下一階段各信用板塊的市場展望與投資策略。

風險因素：中美貨幣政策超預期；宏觀經濟指標超預期；監管收緊融資政策；市場風險沖擊導致外資流出；個體風險事件引起市場調整等。

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