在當(dāng)前我國(guó)人口老齡化加速背景下，個(gè)人養(yǎng)老金制度改革正緊鑼密鼓謀劃推出。近期銀保監(jiān)會(huì)、人社部等多部門(mén)對(duì)構(gòu)建多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，推動(dòng)養(yǎng)老保險(xiǎn)第三支柱發(fā)展作出相關(guān)安排。與此同時(shí)，包括基金、保險(xiǎn)、銀行等金融機(jī)構(gòu)也積極發(fā)行產(chǎn)品，搶占個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)。

當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系由三個(gè)層次構(gòu)成：政府主導(dǎo)并負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱，占主導(dǎo)地位；政府倡導(dǎo)并由企業(yè)自主發(fā)展的企業(yè)年金和職業(yè)年金為第二支柱；包括個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的個(gè)人養(yǎng)老金制度被稱(chēng)為第三支柱，僅在部分地區(qū)試點(diǎn)，規(guī)模尚小。

銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企表示，三大支柱中，第一支柱主要作為政府提供的最低保障，第二支柱職業(yè)年金取決于企業(yè)在不同階段的經(jīng)營(yíng)情況、盈利能力，在企業(yè)之間分布并不均衡。“所以第三支柱就顯得非常重要，因?yàn)樗且粋€(gè)自愿的商業(yè)性體系，和不同國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、老百姓消費(fèi)習(xí)慣特別是金融消費(fèi)習(xí)慣、個(gè)人預(yù)期壽命和老齡化情況、出生率等都有關(guān)系。”

作為緩釋基本養(yǎng)老金壓力的重要一環(huán)，個(gè)人養(yǎng)老金制度建設(shè)自今年以來(lái)鼓點(diǎn)漸緊。“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”已經(jīng)明確納入到政府工作報(bào)告。銀保監(jiān)會(huì)多次明確表示要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)等保險(xiǎn)服務(wù)。人社部副部長(zhǎng)游鈞在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，建立以賬戶(hù)制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參加、國(guó)家財(cái)政從稅收上給予支持、資金形成市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金制度，正在緊鑼密鼓地推出。

專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)開(kāi)啟也使個(gè)人養(yǎng)老金制度落地更進(jìn)一步。銀保監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》提出，自2021年6月1日起，將由6家人身險(xiǎn)公司在浙江省（含寧波市）和重慶市開(kāi)展專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。“專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的組成部分，開(kāi)展專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，有利于豐富第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品供給，鞏固多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。”銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

政策利好以及旺盛需求下，個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域已成為備受關(guān)注且潛力巨大的市場(chǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)60周歲及以上的老年人口總量為2.64億人，占總?cè)丝诒壤?8.7%。自2000年步入老齡化社會(huì)以來(lái)的20年間，老年人口比例增長(zhǎng)8.4個(gè)百分點(diǎn)。畢馬威報(bào)告預(yù)計(jì)，至2050年，中國(guó)老年人比重或?qū)⒖焖偕?0%，中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)潛力可達(dá)萬(wàn)億元級(jí)別。

面對(duì)即將開(kāi)啟的萬(wàn)億級(jí)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)，金融機(jī)構(gòu)正跑步入場(chǎng)、加速布局。以養(yǎng)老基金產(chǎn)品為例，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，已經(jīng)成立的養(yǎng)老FOF（基金中基金）共有189只，總規(guī)模為796.5億元。收益率方面，上述養(yǎng)老FOF成立以來(lái)的年化收益率均值（算術(shù)平均）超過(guò)10%。

保險(xiǎn)領(lǐng)域，在此次專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)前，就已有20家保險(xiǎn)公司獲得稅延養(yǎng)老產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)資格，發(fā)行的稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品包括收益確定型、收益保底型、收益浮動(dòng)型三類(lèi)。多家銀行也通過(guò)布局期限較長(zhǎng)、收益穩(wěn)健的產(chǎn)品，掘金個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)。

盡管中長(zhǎng)期遠(yuǎn)景向好，但業(yè)內(nèi)人士也指出，當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品普遍存在規(guī)模不足、制度不完善、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問(wèn)題，使其推廣存在一定的難度。

對(duì)此，光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰建議，完善個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)統(tǒng)籌制度，為實(shí)現(xiàn)積累制養(yǎng)老金和稅收優(yōu)惠政策提供制度支持；同時(shí)通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)制度，統(tǒng)一產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，完善產(chǎn)品準(zhǔn)入，建立統(tǒng)一的養(yǎng)老金融產(chǎn)品池，方便個(gè)人投資者選擇合適的養(yǎng)老產(chǎn)品。

對(duì)于下一步政策發(fā)力方向，王一峰預(yù)計(jì)，政策會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)第三支柱產(chǎn)品的稅收優(yōu)惠力度，考慮我國(guó)的稅收制度特點(diǎn)，擴(kuò)大稅優(yōu)覆蓋范圍，體現(xiàn)養(yǎng)老公平。還可能打通二三支柱稅收優(yōu)惠，以實(shí)現(xiàn)個(gè)人層面的養(yǎng)老金貫通。此外，保險(xiǎn)資管政策可能會(huì)進(jìn)一步放寬，鼓勵(lì)險(xiǎn)企開(kāi)展養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞： 個(gè)人 養(yǎng)老金 制度 加速