靠黑電起家的創(chuàng)維集團在白電市場并不占優(yōu)勢

黃宏生再向資本市場進發(fā)。據(jù)創(chuàng)維集團（00751.HK）8月23日公告，公司間接非全資附屬公司創(chuàng)維電器上市輔導備案申請已獲江蘇證監(jiān)局受理。創(chuàng)維電器分拆上市事項取得實質(zhì)性進展。

加之此前已在深圳證監(jiān)局輔導備案的酷開網(wǎng)絡，黃宏生未來或?qū)碛袆?chuàng)維集團、創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）、酷開網(wǎng)絡和創(chuàng)維電器4家上市公司。

創(chuàng)維電器的主要業(yè)務包括冰箱、冰柜、洗衣機、干洗機等白電的研發(fā)、制造和銷售。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月，在國內(nèi)線下市場，創(chuàng)維冰箱、冰柜、洗衣機、干洗機市場份額排名均在20名開外。

拆分上市后的創(chuàng)維電器能否獲得發(fā)展新動力？8月25日，創(chuàng)維集團相關負責人在時代周報記者采訪時坦承，創(chuàng)維集團的白電業(yè)務品牌影響力較弱，但冰洗品類業(yè)務發(fā)展很快。

押寶冰洗業(yè)務

在2020年7月一次演講上，創(chuàng)維集團創(chuàng)始人黃宏生表示，創(chuàng)維要從做傳統(tǒng)電視轉(zhuǎn)型為做AI智能電視，同時做AloT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)），把創(chuàng)維的白電+黑電+廚電+新能源汽車打造成一個豐厚無比的平臺。

據(jù)創(chuàng)維集團2019年年報，以白電為主的智能電器業(yè)務營業(yè)額為42.95億元，占營業(yè)總額比重的11.5%。2020年，智能電器業(yè)務營業(yè)額42.18億元，占營業(yè)總額10.5%。在創(chuàng)維集團家電版圖中，白電業(yè)務體量不大。

上述創(chuàng)維集團負責人告訴時代周報記者，智能電器業(yè)務包括冰洗類、空調(diào)和廚電。其中，冰洗類產(chǎn)品銷量增長最快，這也是創(chuàng)維集團選擇將冰洗業(yè)務并入創(chuàng)維電器單獨上市的一大原因。

此前，創(chuàng)維集團曾多次提及看好冰洗類業(yè)務。2019年年報顯示，創(chuàng)維集團智能電器業(yè)務板塊OEM業(yè)務快速發(fā)展，全年冰洗類產(chǎn)品銷量達350萬臺，營收增長85%，創(chuàng)維電器成為全國洗衣機十大品牌廠家之一。

盡管企業(yè)內(nèi)部寄予厚望，但從外部市場份額看，創(chuàng)維冰洗產(chǎn)品并無優(yōu)勢。奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年前七個月，創(chuàng)維品牌的冰柜線上線下市占率均為0.01%；冰箱線上市占率1.19%，線下市占率0.06%；洗衣機線上市占率0.81%，線下市占率0.04%。

8月25日，奧維云網(wǎng)助理總裁劉大任告訴時代周報記者，冰洗市場已成存量市場。

他認為，冰箱TOP5品牌系零售額份額超85%。洗衣機市場，線上海爾系、美的系分庭抗禮，線下兩家份額約65%。當前，海爾系、美的系基本完成中高低端價格帶全覆蓋，博西系和松下滿足了合資品牌支持者的需求，市場留給后續(xù)品牌的發(fā)展空間相對較小。

劉大任表示，不同于彩電、廚電等類目的技術迭代路線，冰洗產(chǎn)品技術迭代緩慢，研發(fā)和創(chuàng)新空間小、難度大，當前頭部企業(yè)的技術儲備優(yōu)勢被進一步放大。在存量市場，企業(yè)推出差異化產(chǎn)品仍是“小荷出水”最有效的手段。就創(chuàng)維冰洗業(yè)務而言，其在線上市場排名處于TOP15，仍有較大提升空間。

8月25日，家電市場觀察人士陳強（化名）告訴時代周報記者，創(chuàng)維冰洗業(yè)務在產(chǎn)能方面較成熟，但缺乏標志性產(chǎn)品，抗風險能力較差，在近期原材料高漲背景下，成本稀釋空間較窄，被迫漲價后失去價格競爭優(yōu)勢，份額已出現(xiàn)下滑。

陳強認為，就后續(xù)發(fā)展來看，創(chuàng)維有一定品牌效應，“家電下鄉(xiāng)”時期建立的用戶基礎有望提高原用戶復購率，在海爾、美的弱布局的細分市場做調(diào)整也有一定機會。

在家電行業(yè)分析師梁振鵬看來，可以期待的是，創(chuàng)維冰洗業(yè)務拆分上市后，能否從三四線品牌逐漸躋身國內(nèi)冰洗二線品牌，進而解決市場占有率低的問題。

“分家”致富

此次拆分后，黃宏生的家電版圖愈加清晰。其中，創(chuàng)維集團主營彩電等產(chǎn)品，創(chuàng)維數(shù)字主營機頂盒等數(shù)字網(wǎng)絡電視產(chǎn)品，酷開網(wǎng)絡主營智能電視系統(tǒng)，創(chuàng)維電器主攻白電。

2015年6月30日，創(chuàng)維集團收盤價為6.9港元/股，此后一路震蕩下跌。2020年3月31日，創(chuàng)維集團收盤價跌至1.65港元/股，此后始終在2港元/股左右徘徊。

8月25日，創(chuàng)維集團收報2.42港元/股，市值64.57億港元。同日，創(chuàng)維數(shù)字收報7.81元/股，市值83.04億元，超過創(chuàng)維集團。

酷開網(wǎng)絡也具有相當強的資本吸引力。2016年，愛奇藝同意投資酷開網(wǎng)絡1.5億元，獲后者5%股權；2017年，騰訊關聯(lián)公司同意以3億元投資酷開網(wǎng)絡，持股7.7142%；2018年，百度以10.1億元入股酷開網(wǎng)絡，持股11%；2020年，百度、愛奇藝和騰訊再次戰(zhàn)略投資酷開網(wǎng)絡。

若按2018年百度的投資額和持股比例簡單估算，酷開網(wǎng)絡估值超90億元，同樣超過創(chuàng)維集團今年7月底市值。

若創(chuàng)維電器以白電企業(yè)身份上市，市值或也有更大增長空間。相比之下，白電企業(yè)的市值普遍高于黑電企業(yè)。

8月25日，黑電企業(yè)深康佳A(000016.SZ)收報7.75元/股，市值186.62億元；海信視像(600060.SH)收報12.5元/股，市值163.56億元。白電企業(yè)美的集團(000333.SZ)收報69.15元/股，市值4877.35億元；格力電器(000651.SZ)收報44.41元/股，市值2671.59億元；海爾智家(600690.SH)收報26.65元/股，市值2503.46億元。

盡管如此，梁振鵬告訴時代周報記者，黑白電市場目前都增長緩慢，創(chuàng)維電器想分羹并不容易，上市后的市值未必理想。除做大市值、拓寬融資渠道外，創(chuàng)維集團分拆冰洗類產(chǎn)品上市另一個主要目的是激勵高管團隊、骨干員工，給予個人股權增值可能。

“海爾、海信、美的、創(chuàng)維近年都對旗下事業(yè)部進行分拆上市，以謀求業(yè)務發(fā)展、整體市值擴大，但效果如何還要看業(yè)務本身成長性。酷開網(wǎng)絡和創(chuàng)維電器相比，前者所處的智能電視內(nèi)容運營廣告平臺領域更有前景，上市后潛力更大。”梁振鵬稱。

關鍵詞： 計劃 分拆 白電 業(yè)務