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樂居財經 鄧如菲廣州騰龍健康實業股份有限公司（簡稱“騰龍健康”）于8月在深交所披露首次公開發行股票并在主板上市招股說明書（申報稿）。

騰龍健康的產品主要應用于水療按摩缸，市場需求受到終端消費者對水療按摩缸需求的影響。

據樂居財經《預審IPO》了解，水療按摩缸屬于高價可選消費品，市場需求易受到地區經濟發展水平、消費購買力、消費習慣等多因素影響，主要市場位于北美、歐洲等地區。

根據IBISWorld出具的水療按摩缸行業研究報告，隨著人均可支配消費支出的不斷增長，過去5年內水療按摩缸行業的收入規模經歷了年化3.2%增長率的快速增長階段，2021年，水療按摩缸的收入規模增長率為6.4%。2020年起受居家辦公、休閑時間增加、美國房地產市場利好政策以及下游客戶市場份額增長的影響，帶動了騰龍健康營業收入的快速增長。

報告期內，騰龍健康的營業收入實現了較快增速發展。2021年，公司營業收入較2020年增長約1.5億元，增幅為61.58%；2022年，公司營業收入較2021年增長5,105.81萬元，增幅為13.09%。

業績大增的同時，騰龍健康也存在部分第三方回款情形，且金額較高，各期第三方回款的金額分別為972.66萬元、9,367.80萬元和1.83億元，占當期營業收入的比例分別為4.03%、24.02%和41.53%。

兩年時間，第三方回款金額大增17倍。有業內人士稱，第三方回款占比較高，意味著可能涉嫌虛增營收。

早在2018年5月，證監會頒發的《IPO審核51條問答指引》中直接規定，首發企業如果存在通過第三方回款的形式，需符合行業經營特點，具有必要性和合理性，且第三方回款具有可驗證性，且不影響內控的有效性，更重要的是需要“第三方回款比例在報告期整體呈現下降趨勢，且最近一期通常不高于當期收入的5%”。

對于公司第三方回款情形，騰龍健康解釋稱，報告期各期，公司的集團客戶母公司代子公司支付或集團內部指定其他主體回款的金額分別為733.29萬元和8,997.14萬元和13,234.95萬元，占營業收入的比例分別為3.04%、23.07%和30.01%。此類第三方回款系下游客戶的集團內部資金支付安排，具有合理性。

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