記者 | 錢伯彥

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(資料圖片僅供參考)

7月29日，歐盟統計局公布的7月歐元區CPI同比增速進一步上升至8.9%。高通脹的大背景下，繼7月21日加息50個基點之后，歐洲央行預計將在9月繼續加息25至50個基點。

歐元區貨幣政策回歸正常化的同時，以德國為代表的財政健康國，與以意大利為代表的高負債成員的國債收益率利差正在不成比例地擴大。其中的核心指標——德意兩國10年期國債收益率利差在一年時間內從100個基點快速拉開至247個基點。

南歐國家融資成本的上升也引發了外界對于歐債危機重現的擔憂。

德意10年期國債收益率利差逐步擴大。圖源：worldgovernmentbonds拯救意大利的新金融工具備受爭議

歐洲央行的解決方案是新金融工具“傳導保護機制”（Transmission Protection Instrument，TPI）。歐洲央行將通過TPI購買歐元區各國剩余期限為1年至10年的公共部門債券，包括成員國中央政府、地方政府以及相關機構發行的債券。

這一被稱為反金融碎片化工具的啟動前提之一，便是歐洲央行僅會在由市場投機因素而非經濟基本面因素推高利差的情況下動用TPI。

德國央行行長Joachim Nagel對此批評道：“幾乎不可能確認（德意）利差是由基本面還是投機面導致，歐洲央行正在駛入一條危險的航道。”

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關鍵詞： 財政紀律無人在意 歐元區是否會再次陷入債務危機