1、任何一家銀行或者說金融機構，最怕的是什么？---擠兌；

(相關資料圖)

SVB這次其實就發生了擠兌，那么擠兌的導火索是什么？

幾家VC\PE基金都和被投公司提出要把錢從SVB提出來，原因是擔心其財務穩定性。

2、那么這些風投大佬們為什么擔心SVB的財務穩定性？

簡單講就是：

19-21年的大放水階段，SVB快速的低息吸引了很多很多的存款；

此時SVB并沒有辦法或者能力把這么多的錢瞬間按照同比貸出去，所以SVB買了大量的10年期的低息債券；（1.56%）

但22年下半年開始的長加息周期，到今天美國國債都5%利息了，所以那些長期的債券價格開始不斷下跌，SVB出現浮虧；

事情到這里其實還好，只要SVB不賣這些債券，也只是賬面浮虧，債券到期了還是會有本金+一點點利息回來的；

但SVB昨天直接市場上賣了一部分債券，認虧了18億美金，同時希望通過增發股票的方式融資來彌補虧損；

這個動作引發了恐慌，因為相當于告訴市場，我確實沒錢了；

加上我猜測SVB期間應該是找了這些合作多年的VC基金的大佬說明情況希望得到他們的支持的，結果這些VC大佬轉身就和被投企業說趕緊提錢……

3、SVB是一家什么樣的銀行？

SVB在算是一家沒有零售業務（也就是只有2B沒有2C），專注在幾個垂直行業（基本就是風險投資及其投資行業）的中小型銀行。

SVB的主要客戶就是VC基金和VC基金投資的創業公司；

這次出問題的就是主要客戶都要提錢走人，擱誰誰都慌……

所以股價是直接瀑布式的暴跌……

4、能怪誰呢？

表面看，導火索是加息周期引起的倒掛，但深究原因

市場預期悲觀；

IPO困難；

整個風投行業規模萎縮（如圖）

創業公司融不到錢以及也不敢大規模燒錢；（對應SVB的存款和貸款）

看起來其實都是一些一級市場老生常談的話題，但恰恰是因為SVB這家銀行特殊地與一級市場的深度綁定關系，導致了這次暴雷發生在了SVB身上；

5、會蔓延嗎？

大規模的暴雷可能不太會，因為上面提及的SVB比較特殊；

以及相對來說SVB在美國只是一家中小銀行，規模不是特別大；

（有數據顯示規模角度svb是美國大概第20位左右的銀行）

但這件事情的其他影響可能會很大，因為客戶是VC和初創公司；

以及很多人提及的美聯儲會不會有動作，或者加息暫停之類，我個人判斷不至于；

但如果最后真的是這樣，那就代表事情真的大條了……

6、國內

很多國內美元VC以及美元VC投資的公司，是有在SVB開戶的，而且比例不低；

目前SVB的網銀已經因為擠兌而出現癱瘓，所以其實也只能干看著了；

還有SVB在國內和浦發做的合資公司浦發硅谷，不太受這次事件的影響；

因為當時做合資公司就是為了要拿RMB牌照，浦發硅谷是國內的獨立法人銀行，和這個事情沒什么直接關聯……

所以存在浦發硅谷的錢大概率問題不大，不過在目前這個情況下身邊也有創始人把在浦發硅谷的錢提走了…這就是信心導致的，因為提走不會有損失…

最后說一句，我當年曾經描述SVB有這么一句：

如果說過去的20年，互聯網+VC相輔相成的爆發成就了硅谷，那么這種效用同時造就了SVB這家特殊的“銀行”。

那么今天，

整個互聯網的宏大敘事已經遠去，

所謂的互聯網+硅谷的造富神話也開始遠去，

生態鏈上享受了幾十年紅利的上下游公司會活得好嗎？

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