5月25日，國務院辦公廳發布《關于進一步盤活存量資產擴大有效投資的意見》，提出聚焦重點領域、重點區域、重點企業，通過推動基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)健康發展規范有序推進政府和社會資本合作(PPP)等方式，進一步盤活存量資產。

經過多年投資建設，我國在基礎設施等領域形成了一大批存量資產。意見指出，有效盤活存量資產，形成存量資產和新增投資的良性循環，對于提升基礎設施運營管理水平、拓寬社會投資渠道、合理擴大有效投資以及降低政府債務風險、降低企業負債水平等具有重要意義。

“意見從重點領域、重點區域、重點企業三個方面明確了盤活存量資產的方向，有兩個主要的聚焦點，一是優質項目資產，當前收益較好或增長潛力較大、能夠進行擴建有機結合、具有較大開發利用價值等項目資產，對投資者的吸引力較大，更具備盤活條件。二是降低風險，著重推動地方政府債務率較高、財政收支平衡壓力較大的地區，以及負債率較高的國有企業，加快盤活存量資產、回籠資金，防范債務風險。”粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒在接受《經濟參考報》記者采訪時說。

在優化完善存量資產盤活方式上，意見提出，進一步提高推薦、審核效率，鼓勵更多符合條件的基礎設施REITs項目發行上市;鼓勵具備長期穩定經營性收益的存量項目采用PPP模式盤活存量資產，提升運營效率和服務水平等。

中國銀行研究院研究員范若瀅指出，通過基礎設施REITs可以減少存量資產對企業的資金占用，加速資金回籠，回籠資金用于新項目建設，從而形成投融資的良性循環。同時，基礎設施REITs具有的分紅穩定、中等收益和中等風險等特征，對銀行、保險等金融機構具有較大吸引力，金融機構參與基礎設施REITs積極性較高。“我國REITs中基礎設施類占比較低，未來還有較大提升和發展空間。”她說。

“從當前房地產領域的創新和改革動向看，保障性租賃住房的REITs試點正在推進。隨著目前深圳試點的繼續，預計后續會加快進行。此類改革一方面有助于促進保障性租賃住房融資的開拓，一方面也有助于減少政府直接投資的壓力。總體上，其對于化解保障性租賃住房的風險、促進此類領域可持續發展等都有積極作用。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進說。

對于PPP模式參與存量資產盤活，羅志恒表示，存量基礎設施項目比新建項目在項目質量、運營狀況、現金流等方面的信息更豐富、更可獲得，社會資本的投資意愿更強。同時，民間資本通過PPP模式參與存量項目，可以減少資本投入，有利于緩解民營企業融資能力不足的問題。(記者 汪子旭 梁倩 北京報道)

關鍵詞： 盤活存量資產 擴大有效投資 提升運營效率 不動產投資信托基金