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8月21日晚，安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文最新發(fā)文稱，聚焦資本市場，目前市場表現(xiàn)仍然較弱，有短期悲觀情緒的影響，投資者往往容易放大短期的悲觀因素，從而忽略或輕視長期因素的影響。在他看來，股價(jià)的本質(zhì)是對上市公司未來長期現(xiàn)金流的折現(xiàn)，這要求投資者客觀地評估和預(yù)測長期現(xiàn)金流的趨勢。

他進(jìn)而稱，在一個(gè)充滿變化的世界里，做到上述這一點(diǎn)并非易事，可盡管長期的預(yù)測頗為困難，預(yù)測短期的股價(jià)漲跌也許反而會更難。成功的價(jià)值投資鼓勵人們?nèi)棠投唐诘牟▌樱允斋@長期的收益。

在高善文看來，中國資本市場的重要改革已經(jīng)開始破題，盡管投資者對于短期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然充滿疑慮，市場的波動也令人焦灼，但風(fēng)雨過后有彩虹，這樣的老話還是值得記取的。

8月21日晚，半夏投資李蓓在微信公號發(fā)布《點(diǎn)贊中國央行，加倉中國股票》一文。文章指出，中國的央行，是世界上面臨最多目標(biāo)與約束的央行。既要維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定，又要維護(hù)金融體系的健康穩(wěn)定；要對經(jīng)濟(jì)增長負(fù)責(zé)，還需要結(jié)構(gòu)性的支持薄弱環(huán)節(jié)和新興產(chǎn)業(yè)。

她分析，5年lpr降10個(gè)bp，對地產(chǎn)的景氣度來說，沒有本質(zhì)性的效果。除非降100個(gè)bp，但降100個(gè)bp，考慮到國內(nèi)銀行體系已經(jīng)歷史最低的息差，是銀行系統(tǒng)不可承受的。現(xiàn)在往后，繼續(xù)明顯調(diào)降5年LPR，當(dāng)前可謂已經(jīng)弊大于利。沒有做這個(gè)，但支持城中村改造，支持地方一攬子化債，都比降LPR厲害得多。

李蓓稱，至于股票市場，最近幾周ETF大幅凈申購，大小非減持減少，IPO和融資減量，融資融券平穩(wěn)，外資是最主要的賣出力量，是市場近期下跌的主要原因。外資，近兩年他們的表現(xiàn)已經(jīng)充分說明了：合起來看，就是一群無頭蒼蠅，對中國股票市場，主要起到了攪屎棍的效果。

在李蓓看來，困難到一定程度，發(fā)貨幣總會是最小阻力的方向，央行總是不可不免被賦予重任。于是，現(xiàn)金的長期貶值是不可避免的。股票，是不多的能夠長期戰(zhàn)勝通脹，保值財(cái)富的資產(chǎn)之一。

“站在此刻，站在中國，利率已經(jīng)新低，盈利已然企穩(wěn)，股票資產(chǎn)的性價(jià)比格外凸顯。并且，以央行最近的一攬子政策來看，以外資最近2周恐慌失望的程度來看，很可能就是又送給大家一個(gè)好的買點(diǎn)。”李蓓稱。

來源:金融界返回搜狐，查看更多

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