隨著多家商業航天企業IPO陸續取得新進展，商業火箭與衛星接連上天，商業航天成為2026年開年最炙手可熱的賽道。

1月29日，北京第四波科技智庫發布《2026商業航天企業IPO前瞻分析》報告（下稱“報告”）。報告指出，2026年商業航天產業將迎來IPO集中爆發期，十余家企業正加速沖刺資本市場，有望繼國產GPU之后，掀起新一輪千億級IPO熱潮。

報告顯示，2026年初商業航天資本市場熱度空前，開年首周商業航天指數漲幅達13.8%，前六個交易日累計上漲23.4%。

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這波行情的背后，是政策與市場的雙重驅動。報告指出，2025年11月，《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025—2027年）》發布，明確22項重點支持措施，航天司同步成立；年底商業火箭密集發射、低軌衛星空間資源競爭加劇、太空算力概念興起等多重因素，共同推動商業航天成為市場焦點。

報告認為，政策層面的突破，為企業IPO打開了綠色通道。2025年6月，證監會擴大科創板第五套上市標準適用范圍，將商業航天納入支持領域；同年12月，上交所出臺專項指引，允許尚未形成一定收入規模的優質商業火箭企業登陸科創板。

在此背景下，商業航天企業在衛星端與火箭端雙線發力，IPO進程全面提速。衛星領域，屹信航天、微納星空已獲科創板IPO受理，華大北斗、國星宇航瞄準港股市場；火箭領域，藍箭航天、中科宇航等五家企業沖擊科創板，其中藍箭航天已進入問詢階段，中科宇航上市輔導工作已完成，科創板“商業火箭第一股”呼之欲出。

從估值來看，頭部企業梯隊優勢明顯，藍箭航天估值達200億元，天兵科技估值區間為180億—225億元，中科宇航、星河動力、星際榮耀均突破百億元。

商業航天企業擬IPO最新進展

從報告梳理的已上市企業的市場表現來看，本輪行情中，通宇通訊、中國衛星、航天電子漲幅分別達187%、148%、139%，領跑商業航天板塊；科創板企業中，航天環宇、斯瑞新材等漲幅居前，市場認可度凸顯。衛星應用因貼近需求端、市場化模式成熟，成為商業航天板塊的絕對主力。

一級市場融資方面，2025年商業航天融資總額達186億元，同比增長32%，融資事件共67筆，火箭制造與衛星應用是資金流入的主要領域，國家與地方引導基金成為“耐心資本”的重要來源。

報告預測，未來商業火箭企業將呈現“3-4家頭部企業主導市場”的競爭格局，率先入場者有望與下游衛星運營商形成穩定供應鏈，搶占發射市場份額。不過，行業發展仍存變數，近期“谷神星二號”火箭飛行試驗失利、藍箭航天IPO被抽中現場檢查等事件，為商業航天IPO進程增添了不確定性。

報告強調，隨著產業進入成熟期，市場對企業的估值邏輯正從“技術突破”轉向“業績兌現”，現金流穩定性、訂單可見度將成為核心考核指標。具備發射服務平臺屬性、深度綁定低軌星座建設的企業，將獲得長期估值溢價；而依賴單一型號火箭、缺乏持續訂單的制造型企業，或將淪為周期資產，概念型公司則面臨被淘汰的風險。

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